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宏觀政策顯效是下階段經濟增長重要支撐

2019-08-15 09:21:51 來源:證券时报 編輯:馮實 責編:韓東林

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  國家統計局昨日發布了7月份國民經濟運行主要經濟指標數據情況。雖然多項經濟指標增速環比超預期回落,但也呈現出一些明顯的亮點,如産銷率明顯上升,新開工依然有韌性、施工面積略有上行等。國家統計局新聞發言人劉愛華表示,一些經濟指標增速月度波動比較常見,政策紅利持續釋放是下階段經濟增長的重要支撐。同時,微觀主體活力增強給整體經濟帶來了更多活力。

  7月主要經濟數據已經悉數公布。根據國家統計局公布的數據,規模以上工業增加值、社會消費品零售總額、城鎮固定資産投資等主要經濟指標的增速如期回落,但降幅超出市場預期。

  從生産端看,7月份,全國規模以上工業增加值同比增長4.8%,增速比上月回落1.5個百分點。分三大門類看,采礦業增加值增長6.6%,制造業增長4.5%,電力、熱力、燃氣及水生産和供應業增長6.9%。

  从需求端看,1~7月份,全国固定资产投资增速5.7%,略低于前值0.1个百分点。三大分项中,基建和房地产投资的增速都小幅回落,制造业投资增速小幅回升。7月社会消费品零售总额增速从9.8%下滑到7.6%。其中,汽車是最大的拖累项,提前执行国六标准产生的促销透支需求后,限额以上汽車类零售额增速,从17.2%大跌至-2.6%。

  中信證券首席经济学家诸建芳指出,今年以来,工业增加值数据出现了明显季末冲高的特征,预计短期内工业将继续承压,但后续运行中枢应逐步回升至接近6%的增速水平。

  华创證券首席宏观分析师张瑜表示,虽然经济存在持续下行压力,但一些亮点仍值得关注。如:生产端虽明显回落,但产销率明显上升,库存去化或已进入后半程,或于四季度走向尾声;地产投资虽受融资趋紧影响如期下行,但新开工依然有韧性,施工面积甚至略有上行;社会消费品零售总额尽管波动较大,但去掉汽車与石油制品后,今年以来其实增速非常稳定。

  对于下阶段走势,刘爱华强调,非常重要的因素是政策红利在持续释放。今年以来,政府在大规模减税降费方面采取了非常多的措施。国家统计局调查显示,有52.2%的企業认为自己享受到了减税降费的红利,比一季度上升了3个百分点,这一指标已经持续六个季度上行。

  刘爱华表示,对于下阶段经济工作,政治局会议已经作出系列安排部署。目前,我们没有采取“大水漫灌”的举措,而是更加关注激发市场活力和增强经济内在动力,推动“放管服”改革,以供给侧结构性改革为主线,实施創新驱动发展战略,优化营商环境,大规模减税降费,来应对高质量发展过程中转变发展方式、优化经济结构攻关期出现的种种问题。这些措施是在攻关期必须要采取的,经济发展遇到的问题也要通过激发内在动力活力的政策来应对。随着时间推移,这些措施都会慢慢见到实效,对整体经济起到支撑作用。

  張瑜也認爲,下階段宏觀經濟政策定力仍是主基調。從財政政策看,在專項債對基建的拉動可能低于預期的情況下,下半年“加力提效”或主要集中在“提效”。從貨幣政策看,短期內,由于彙率波動加大,貨幣政策或暫時無明顯舉措,短端利率下行空間有限。同時疊加利率曲線的平坦化,長端利率或同樣難以大幅下行。長期看,彙率企穩後,經濟下行壓力仍較大的情況下,仍會有所寬松,降准依然優于降息。在中美博弈成爲長期既定外生條件之下,逆周期政策空間也將放在更長的時間緯度上考量。

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