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英美關鍵國債收益率曲線逾十年來首現倒挂

2019-08-15 09:22:57 來源:證券时报 編輯:馮實 責編:韓東林

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  避險情緒升溫,全球債市劇烈震蕩,而美債收益率曲線的倒挂程度也進一步加劇。

  就在14日歐洲股市交易階段,美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒挂。與此同時,30年期美國國債收益率一度下跌至2.0738%,打破了2016年7月創下的2.0882%的最低紀錄。

  收益率曲線倒挂之所以被視爲是經濟衰退的標志之一,原因在于短債收益率高于長債,意味著長線投資的信心減弱,投資者對未來收益的期望下降。從曆史規律來看,自從1975年以來美國經濟的每一次衰退之前都出現了收益率曲線倒挂現象,而投資者特別關注2年期和10年期國債收益率之間的息差。

  尽管经济衰退往往需要数月甚至数年的时间才会到来,但据瑞士信贷的分析,经济衰退平均发生在2年期和10年期收益率倒挂22个月之后。盛宝銀行宏观经济分析主管丹比克指出,根据美债收益率曲线倒挂这个市场最青睐的指标,美国经济衰退的风险正变得越来越可信。如果政策制定者不介入经济刺激,那么增长改善的希望可能会迅速消失。安联投资管理公司高级投资策略师里普利预计,10年期美债收益率可能会跌破历史最低水平,而长短期国债利率大幅倒挂通常意味着市场对长期经济增长预期悲观,经济出现衰退信号。

  摩根士丹利的分析师认为,國際贸易情绪严重打击了美国企業的信心,加上全球经济增长放缓,因此美国经济也面临下行的风险。如果当前的國際经济形势未能出现好转,那么三个季度后美国经济将陷入衰退。

  除了美債,英國收益率曲線也自金融危機以來首次出現倒挂。就在14日歐洲股市交易階段,英國10年期國債收益率下跌2個基點至0.475%,2年期收益率上升1個基點至0.478%。此外,受出口因素的拖累,“歐洲火車頭”德國的二季度GDP六年來首次出現零增長。德國聯邦統計局公布果博国际网址,德國二季度未季調GDP同比修正值爲0%,季調後GDP環比修正值下滑0.1%。數據公布後,德國10年期國債收益率跌至-0.623%,創下曆史新低。目前,德國整個債券市場已經完全“淪陷”,全面進入負收益水平。有分析人士指出,各國投資者瘋狂湧入像國債這種評級最高的資産,是全球經濟疲軟的一個迹象。

  受上述數據影響,在14日歐洲股市交易階段,歐洲股市普遍下挫,法國和德國股市盤中跌幅均超過1%。美股開盤全線下跌,道指下跌超過300點。

  隨著全球經濟增長環境惡化,加上各類資産的投資波動風險加劇,投資者開始爭相湧入低風險資産,各國的國債成爲最好的“避風港”。前美聯儲主席艾倫·格林斯潘表示,如果美國國債收益率轉爲負值,他不會感到驚訝,如果真的成爲負值,也沒什麽大不了。

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