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全球股市上半年均有所上漲

2019-07-24 10:20:43 來源:國際商报 編輯:馮實 責編:韓東林

  工银國際日前发布了《2019年下半年全球经济展望及投资策略》,报告称,2019年上半年全球股市,包括港股与A股均有所上涨。报告认为,全球市场表现主要受中美贸易战,宏观经济起伏,以及全球资金流向的影响。而港股的走势与新兴市场整体走势十分一致。

  工银國際首席经济学家程实表示,全球经济增速较为脆弱回升的势头在2018年已经结束。持续激化的贸易争端提高了全球经济运行成本,降低了实业投资者的信心。G20虽然暂停了中美贸易战的升级,但在美国仍是鹰派主导的内阁下,达成协议的难度仍很难。程实预计下半年中美贸易战仍将持续,至少在11月的APEC会议之前,中美之间的关税仍将保持在目前的水平,科技与金融的矛盾还将持续。

  報告對中國經濟增長政策謹慎預期,認爲較高的杠杆率、較高的房價、不低的CPI,以及政府的多次表態都使得大規模的經濟刺激政策不可能出現,保增長只是防止經濟增速過快下滑。預計下半年上市公司整體的利潤增速將下降到5%以下。公司利潤增速與宏觀經濟增速密切相關。

  不過,報告預計港股市場的估值將有一定的上行空間。首先,恒指成分股的整體P/E估值不到10倍,已經處在曆史低位水平,進一步下行的空間很小。其次,近期HIBOR大幅上升,不僅高于美元LIBOR,甚至要高于部分期限的SHIBOR,未來有下行的空間。最後,港股的總市值與港幣的M2有相對穩定的關系,相對于港幣的M2規模,目前港股的總市值處在較低的水平,基于目前的M2增速,港股的總市值有上升的空間。同時,報告預計下半年恒指升幅在5至10%左右,年底目標爲3萬點到3.2萬點。不過,鑒于中美貿易戰的不確定性,以及宏觀經濟與政策的波動,股市有可能出現較大的波動。

  程实表示,在2019年下半年,更看好非周期类板块。虽然宏观经济在2019年下半年不会有明显的触底反弹。但相信以消费类行业为代表的非周期类公司会有更好的表现。基建投资、5G、国产替代、稀土供应等与贸易争端相关的股票也将是下半年的关注热点。(本报记者 何诗霏)

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