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让管信托的帮你 选基金

2019-07-19 09:36:19 來源:經濟日報 編輯:韓東林 責編:韓東林

  信托由于牌照上的優勢,可以配置私募基金、私募債等多個投資品種,從而能更方便地配置投資品對沖風險、提高收益。

  最近,一种新的證券投资产品在市场上跑出了较好的成绩,这就是“基金中的信托”(TOF)。什么是TOF?说白了就是让信托管理者帮你选基金。

  爲什麽要讓信托管理者幫你選基金?要知道,市場中有幾千只基金,要在這裏面選出最優組合來,可不是件簡單的事。在專業的信托管理者手中,則能將市場風險通過投資産品組合配置進行對沖,獲取穩健可持續的收益。

  以中信信托一款TOF为例。中信信托金融市场部总经理赵晞告诉记者,2018年6月份,中信信托发起设立了一款TOF。该TOF的资产类别非常多,包括股、债、黄金、金融期貨、期貨投资基金、海外资产等。

  经过1年运行,在證券市场不景气的2018年,该产品年化收益率为3.6%。而到了今年,截至6月21日,该TOF单位净值为1.1136元。也就是说,该产品自成立以来年化收益率达10.89%。

  信托管理人是如何選擇基金的呢?趙晞介紹,該TOF在投資策略上采用大類資産配置的方法,充分尋找低相關性的各類資産,有效降低組合風險水平,提高收益風險比。

  “我們常用經營球隊來比喻管理TOF産品。一支花費大價錢、彙集各俱樂部精英所組建的全明星球隊,盡管星光閃耀,但不一定能勝過一支分工明確、配合默契的普通球隊。”趙晞稱,在篩選子基金管理人時,我們不是簡單地考查其管理規模、獲獎情況等基本情況,而是從定性和定量兩個方面作出評價,更深入地理解和分析其策略邏輯在不同市場行情下的有效性、策略持續能力和擴容能力等因素,判斷子基金管理人的超額收益水平。

  “我們的目標並不是找到在各個方面都完美的管理人,而是精准刻畫各個管理人的優勢和劣勢,通過在合適的時點,以優惠的價格、合理的比例、明確的預期將這些管理人的子基金加入組合,並調出那些不再適應的子基金,從而構建一個始終保持高性價比、攻守兼備的TOF組合。”趙晞介紹。

  爲什麽要由信托管理人來選擇子基金?它與基金管理人選擇子基金相比又有哪些不同?

  據介紹,TOF相對FOF(基金中的基金)而言,其投資範圍更廣闊。公募基金在選擇基金時往往受到限制,只能選擇公募基金進行配置,而信托由于牌照上的優勢,可以配置私募基金、私募債等多個投資品種,從而能更方便地配置投資品對沖風險、提高收益。

  此外,TOF相對更加穩健。趙晞說,“我們在設計這款産品模型時,就將産品的收益定位在年化10%左右,在大盤下跌到一定程度時會多配置一些股票型基金,而當大盤上漲到一定程度時,會降低股票型基金的配置比例,通過操作熨平風險和波動,而不是追漲殺跌”。

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